Երեւան/Մեդիամաքս/. «Կապիտալ Ասսեթ Մենեջմենթ» ներդրումային ընկերության գլխավոր տնօրեն Տիգրան Կարապետյանը Մեդիամաքս գործակալության հետ հարցազրույցում ասել է, որ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության նվազումը պայմանավորված է դրամի նկատմամբ ճնշման սեզոնային թուլացմամբ եւ այն հանգամանքով, որ «ԿԲ-ն սկսել է ավելի առատաձեռնորեն դրամ ներարկել շուկա»:

«Պետպարտատոմսերի եկամտաբերության վրա ազդում է այն հանգամանքը, որ բնակչությունն իր խնայողությունները պահում է արտարժույթով եւ դրամով ներդրումներ չի կատարում»,- ասել է Տիգրան Կարապետյանը:

Նա նշել է, որ կապիտալի շուկայում ստեղծվում է մի իրավիճակ, երբ կորպորատիվ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, որոնց մարման ժամկետին մնացել է 1 կամ 1,5 տարի, գերազանցում է նմանատիպ պետական արժեթղթերի եկամտաբերությունը:

«Պատկերն այլ էր 2 ամիս առաջ, սակայն դա պայմանավորված էր ոչ թե կորպորատիվ ու պետական պարտատոմսերի միջեւ մրցակցությամբ, այլ շուկայում նկատվող դրամի դեֆիցիտով: Դա, իր հերթին, պայմանավորված էր Կենտրոնական բանկի քաղաքականությամբ, որը «ժլատորեն» էր դրամ թողարկում` փորձելով զսպել գնաճը: Ներկայիս իրավիճակի վրա ազդել են 2 գործոններ` դոլար/դրամ հարաբերակցության վրա ճնշման թուլացումը` սեզոնայնության գործոնի լույսի ներքո, եւ ԿԲ-ի կողմից առատաձեռնորեն թողարկվող դրամը»,- ասել է Տիգրան Կարապետյանը:

Այնուամենայնիվ, նրա խոսքերով, կորպորատիվ պարտատոմսերը ետ են մնում պետականներից իրենց իրացվելիությամբ, եւ նոր թողարկումների բացակայությունը վկայում է դրամով ակտիվների նկատմամբ ներդրողների անվստահության մասին:

Միաժամանակ, Տիգրան Կարապետյանը չի կարծում, որ Հայաստանում արտարժույթի փոխարժեքը ձեւավորվում է բացառապես շուկայական մեխանիզմներով: «Չնայած այստեղ մրցակցությունը շատ ավելի լավ վիճակում է, քան տնտեսության այլ հատվածներում, այնուամենայնիվ, շուկայական գործիքները ֆինանսական հատվածում ոչ միշտ են օգտագործվում»,- ամփոփել է «Կապիտալ Ասսեթ Մենեջմենթ»-ի գլխավոր տնօրենը: