Ներկայացնում ենք Միջամերիկյան զարգացման բանկի գործադիր փոխնախագահ Ջորդան Շվարցի հոդվածը՝ գրված Project Syndicate-ի համար:

Ջորդան Շվարց

Ամեն անգամ, երբ աշխարհի ֆինանսական եւ քաղաքական առաջնորդները հավաքվում են՝ լինի դա G20 գագաթնաժողովում, ՄԱԿ-ի Գլխավոր ասամբլեայում, թե Արժույթի միջազգային հիմնադրամի եւ Համաշխարհային բանկի տարեկան ժողովներում, գրեթե միշտ օրակարգում են զարգացման ամենահրատապ մարտահրավերները: Ավելի ու ավելի հաճախ այս առաջնորդների առաջարկած լուծումը՝ սկսած աղքատության հաղթահարումից եւ հանրային առողջապահական ճգնաժամերից մինչեւ կլիմայի փոփոխություն եւ էներգետիկ անցում, դա ֆինանսավորում է:

Նրանք չեն սխալվում։ Այս մարտահրավերներից յուրաքանչյուրի լուծումը պահանջում է ավելի քան մեկ տրիլիոն դոլար: Օրինակ՝ Լատինական Ամերիկային եւ Կարիբյան ավազանին անհրաժեշտ է 2,2 տրիլիոն դոլար՝ կայուն ենթակառուցվածքներում ներդրումներ կատարելու համար, իսկ աշխարհի զարգացող շուկաներին տարեկան պետք է 1,5 տրիլիոն դոլար նման նախագծերի համար: Այս ֆինանսավորման մեծ մասը կտրամադրվի բազմակողմ զարգացման բանկերից (ԲԶԲ), որոնք արդեն սկսել են ավելի ակտիվորեն օգտագործել իրենց հաշվեկշիռները:

Բայց նույնքան կարեւոր է, որ ԲԶԲ-ները նորարարական կերպով օգտագործեն այդ գործիքները՝ կապիտալի շուկայի մեխանիզմները, կառուցվածքային ֆինանսները եւ կայունության պարտատոմսերը, որպեսզի ավելի շատ պետական եւ մասնավոր ֆինանսներ մոբիլիզացնեն նման ներդրումների համար: Ավելին, ԲԶԲ-ները հաճախորդ երկրներին առաջարկում են երաշխիքներ, պարտքերի փոխանակում, արտակարգ իրավիճակների ֆինանսավորում՝ առանց պարտավորությունների վճարների, եւ կլիմայի կայունության դրույթներ՝ ջերմոցային գազերի արտանետումները նվազեցնելու եւ բնությունը պաշտպանելու դիմաց:

Անշուշտ, այս գործիքները նոր չեն: Համուրաբիի օրենսգիրքը, որը մոտ 4000 տարեկան է, թույլ էր տալիս դադարեցնել պարտքերի վճարումը ջրհեղեղից կամ երաշտի հետեւանքով: Կանաչ կապիտալի շուկայի գործիքները սկսել են կիրառվել առնվազն 1640-ականներից, երբ հոլանդական ջրային խորհուրդները թողարկեցին անժամկետ պարտատոմսեր՝ ֆինանսավորելու տեղական ջրանցքների բարելավումը: Իսկ վարկային երաշխիքները գոյություն ունեն դեռ 19-րդ դարից:

Նորարարությունն այն է, որ ԲԶԲ-ները այս գործիքները ներդրել են միջսահմանային ֆինանսավորման մեջ: Առաջընթացը հեշտացնելու համար անհրաժեշտ է, որ դրանք ինտեգրվեն զարգացող երկրների տնտեսական քաղաքականությանը եւ դառնան ստանդարտացված, հետեւաբար՝ վերարտադրվող:

Բազում նոր եւ զարգացող տնտեսությունների հիմնական խնդիրն է տնտեսական աճի հավասարակշռումը աղքատության հաղթահարման եւ կլիմայի նպատակների հետ: Այս կառավարությունները պետք է գործի դնեն բոլոր հասանելի ֆինանսական գործիքները գլոբալ տաքացման դեմ պայքարելու համար՝ միաժամանակ ապահովելով, որ այդ ջանքերը բերեն արտադրողական շահույթ եւ աճ: Հակառակ դեպքում նրանց պարտքը կդառնա անկայուն։

Էներգետիկ անցման համար, օրինակ, անհրաժեշտ է ներդրումներ կատարել վերականգնվող աղբյուրներում, ընդլայնել հաղորդման ցանցերը՝ ընդհատումների խնդիրը հաղթահարելու համար, եւ նվազեցնել հանածո վառելիքի ակտիվների չվերականգնման ռիսկը: Բազմաթիվ զարգացող երկրներում, որտեղ կոմունալ ծառայությունները թանկ են, այդ բեռը չափազանց ծանր է: Այդ պատճառով կլիմայի ֆինանսավորումը պահանջում է տնտեսական քաղաքականության մշակում, որը հաշվի կառնի սպառողների եւ հարկ վճարողների կարողությունը՝ մարելու այդ ներդրումները: Ֆինանսական կենսունակությունը կպայմանավորի գնագոյացման, կարգավորման, ոլորտի պլանավորման եւ ներդրումային միջավայրի հետ կապված քաղաքականությունը:

Էքստրեմալ եղանակի հաճախականության եւ խստության կտրուկ աճը նույնպես պահանջում է վերանայել տնտեսական մտածողությունը: Ֆինանսների նախարարները նման իրադարձություններից հետո վերակառուցման համար հիմնականում ապավինում են արտակարգ իրավիճակների արձագանքման ֆինանսավորմանը, հիմնվելով այն բանի վրա, որ աղետները հազվադեպ են եւ իրար հետեւից չեն լինում: Սակայն ամենաուժեղ փոթորիկները այժմ ավելի քան երեք անգամ ավելի հաճախ են լինում, քան մեկ դար առաջ, երաշտներն ավելի երկար են տեւում, իսկ կանխատեսելի իրադարձությունները, օրինակ՝ սեզոնային փոթորիկները, ավելի ուժգին են: Ավելին՝ աղետները, այդ թվում համաճարակները, սկսել են համընկնել:

Հետեւաբար, կառավարությունները պետք է օգտագործեն ակտիվ ֆինանսական գործիքներ՝ սկսած վարկերից, որոնք ֆինանսավորում են ջրհեղեղների կառավարման համակարգերը, մինչեւ կլիմայի փոփոխությանը հարմարվելու երաշխիքները, որպեսզի պատրաստ լինեն ծայրահեղ եղանակային իրադարձություններին: Նախօրոք պլանավորման վրա ծախսված յուրաքանչյուր դոլարի դիմաց ճգնաժամից հետո կարող է խնայել վերակառուցման ծախսերի մոտ 13 դոլար՝ նվազագույնի հասցնելով արտակարգ իրավիճակների փոխառությունները:

Մյուս նորամուծությունը հասանելի մեխանիզմների ստանդարտացումն է, այդ թվում դրանց հստակ նպատակային օգտագործումը, քանի որ շուկաները պետք է հասկանան այն օգուտները, որոնք գոյանում են կայուն պրակտիկաները խթանող գործիքներից՝ դրանք պատշաճ կերպով գնահատելու համար: Այդ նպատակով Միացյալ Նահանգների ապրանքային ֆյուչերսների առեւտրային հանձնաժողովը վերջերս ուղեցույց է հրապարակել ածխածնային արտանետումների ածանցյալների ցուցադրման համար, իսկ Միջազգային կայունության ստանդարտների խորհուրդը զբաղվում է կանաչ պարտատոմսերի ստանդարտների մշակումով: Եթե ցանկանում ենք, որ ածխածնի կամավոր շուկաները աճեն, եւ կանաչ ֆինանսների գինն արտացոլի կլիմայի փոփոխության դեմ պայքարի եւ գլոբալ հանրային ապրանքների մատակարարման իրական արժեքը, ապա նման գործիքների կիրառումը պետք է ստուգելի եւ հասկանալի լինի:

Կլիմայի մեղմացման եւ դիմացկունության, ինչպես նաեւ զարգացման այլ նպատակների մեջ ներդրումներ չանելու ծախսերը տարեցտարի ավելանում են՝ երաշխիքներն ու ապահովագրական ապրանքներն ավելի թանկ դարձնելով ամենախոցելի եւ անպատրաստ երկրներում: ԲԶԲ-ները պետք է ավելի շատ կանաչ ֆինանսավորում ապահովեն, սակայն նույնքան կարեւոր է նորարարական գործիքների ստանդարտացումը եւ տնտեսական քաղաքականության մշակման մեջ դրանց կիրառումը:

Թարգմանությունը՝ Մարիա Սադոյանի

Project Syndicate-ի հոդվածները Banks.am կայքում թարգմանաբար ներկայացվում են «Կուբ Ինվեսթ» ներդրումային ընկերության գործընկերությամբ:

«Կուբ Ինվեսթ»-ը մատուցում է բիզնես ներդրումային ծառայություններ, օգնում է թողարկել պարտատոմսեր, ժամանակ եւ գումար խնայել արտարժութային գործառնություններ իրականացնելիս:

Copyright: Project Syndicate, 2024.
www.project-syndicate.org