"Время новостей", 11.02.2009

Роль финансовых институтов в жизни развитых стран значительно усилится. Влияние США на глобальную экономику уменьшится, а заметную роль будут играть восточные страны.

К такому выводу пришли аналитики из PricewaterhouseCoopers, распространившие исследование «Послезавтра» (The Day After Tomorrow).

Вместе с тем, отмечают специалисты PwC, за время кризиса усилится значимость государства и налоговое давление. Впрочем, аналитики призывают участников рынка не акцентировать внимание на сиюминутных проблемах, а подумать о своих возможностях через два-три года. В качестве эпиграфа к своему отчету авторы приводят цитату из одноименного фильма-катастрофы «Послезавтра»: «Основное правило штормов в том, что они продолжаются до тех пор, пока не устраняется дисбаланс, породивший их».

К сожалению, эксперты PricewaterhouseCoopers не знают, когда баланс сил в финансовой системе восстановится. «Трансформация финансовой системы подобного рода не имеет прецедентов, и по мере углубления финансового кризиса становится ясно, что ожидать приходится только непредвиденного», -- отметил руководитель отдела по оказанию услуг финансовым институтам PricewaterhouseCoopers в России Гордон Латимир.

«Мировой рынок финансовых услуг претерпел существенные изменения, -- отмечается в отчете. -- Ускоренными темпами идет перераспределение финансовых сил с Запада на Восток. В результате кредитного кризиса лопнул «мыльный пузырь», в основе которого лежали инвестиционные потоки, создаваемые за счет наличия макроэкономической несбалансированности в глобальной экономике, ориентированной на США. Новые пути мировой торговли и инвестиций, развивающиеся под воздействием такого смещения баланса фундаментальных сил, будут радикально отличаться от тех, которые существовали в системе, ориентированной на США».

Ряд экономистов, в том числе российских, давно говорят о том, что США перестанут быть мировым финансовым центром, а доллар -- ключевой валютой. Финансист Джордж Сорос уже сейчас призывает создавать «новые деньги» взамен дискредитировавшего себя доллара. По его мнению, ими могут стать специальные права заимствования (Special Drawing Rights), которые Международный валютный фонд использует для межгосударственных расчетов.

Противники таких идей считают, что восточные и другие страны могут в период кризиса лишь войти в капитал крупных американских компаний, однако центр останется в США, поскольку это страна с самой надежной и диверсифицированной экономикой. Хорошее подтверждение этому -- нынешние настроения на рынке, когда инвесторы приобретают доллары и активы, номинированные в них, после каждой порции негативных макроэкономических новостей. Существует также точка зрения, согласно которой экономическим центром мира станут две сверхдержавы -- США и Китай.

По мнению аналитиков PricewaterhouseCoopers, банковские системы всего мира претерпят существенные изменения: «Основными чертами нового ландшафта станут сокращение масштабов банковской системы с одновременным ужесточением регулирования и выход на первый план универсальной модели банковского бизнеса. Теневая банковская система по большей части будет ликвидирована. Банки, которые сильно зависели от рынков капитала для поддержки своей ликвидности и которые были скорее специализированными, чем универсальными, должны будут перестроить свою работу».

Как известно, в сентябре прошлого года кредитный кризис уничтожил институт американских инвестиционных банков. Два крупнейших инвестбанка Уолл-стрит, Goldman Sachs и Morgan Stanley, были вынуждены превратиться в обычные кредитные организации.

На смену классической банковской модели придет «Новая классика», пишут аналитики PwС. «Новая классика», банковская модель послекризисного мира, будет более упрощенной, более ориентированной на предотвращение рисков и более прозрачной, -- отмечает Гордон Латимир. -- Прибыль уменьшится, но доходность, скорректированная с учетом рисков, не упадет так сильно, потому что уровень рисков в структуре бизнеса также станет ниже. На банки будет возложена большая ответственность за проведение анализа финансового состояния, необходимого для обеспечения качества кредитного портфеля».

От правительств PwC ожидает более серьезного вмешательства в порядок функционирования финансовой системы: «Такое вмешательство уже имеет место в некоторых странах мира, где банки, которым предоставляется государственная поддержка, подвергаются давлению в таких вопросах, как изъятие недвижимости за долги по ипотеке, обращение взыскания на заложенную недвижимость и кредитование малого и среднего бизнеса. Можно ожидать усиления конфликтов по мере того, как правительства, чтобы учесть пожелания общества, начнут оказывать влияние на такие аспекты работы банков, как система управления, налогообложение, дивидендная политика и система оплаты труда. После реализации такого крупномасштабного плана спасения банковской системы общество ожидает, что банки внесут коррективы в свои методы работы с учетом интересов более широких слоев населения, а не только интересов акционеров». Кроме того, усилится влияние со стороны государства на бизнес-стратегии банков, получающих господдержку.

«На некоторое время правительства придут в финансовый сектор, -- отмечается в отчете. -- Хотя власти могут воспользоваться возможностью расширить объемы своей собственности, но в обозримом будущем проблемы не могут быть решены одними частными инвесторами, пусть даже располагающими значительными средствами. Эквивалент «Нового курса» Рузвельта в XXI веке -- государство, которое посредством различных инструментов предоставляет капитал финансовой системе. Существенное отличие от «Нового курса» заключается в повышающейся роли финансовой системы для стран с развитой экономикой. Для выживания таких стран имеет критическое значение степень доверия граждан, бизнесменов и инвесторов к финансовой системе».

Специалисты PwC уверены, что большинство институтов перешли в режим выживания, «тогда как их руководству необходимо уже сейчас принимать решения о том, в каком направлении будет развиваться бизнес через два или через три года».