Агентство S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по Армении со «стабильного» на «позитивный», подтвердив долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-/B».

«Пересмотр прогноза на «позитивный» отражает нашу оценку потенциала улучшения региональной геополитической и военной обстановки, в частности - дальнейшего прогресса в нормализации дипломатических и торговых отношений между Арменией и Азербайджаном. Мы также позитивно оцениваем перспективы экономического роста Армении. Более высокий уровень международных резервов Центрального банка и гибкий обменный курс должны способствовать нивелированию возможных непредвиденных внешних шоков.

Прогресс в переговорах с Азербайджаном мог бы снизить краткосрочные риски в сфере безопасности, однако перспективы устойчивого мирного соглашения по-прежнему зависят от подписания юридически обязывающего документа и его реального исполнения», - говорится в отчете S&P Global Ratings.

«Мы прогнозируем, что реальный ВВП Армении вырастет на 5,3% в текущем году и на 4,8% - в 2027 году. В 2022–2025 годах среднегодовой рост экономики Армении составил высокие 7,8% - один из самых быстрых темпов роста среди 143 суверенных государств, которые мы оцениваем. Замедление в среднесрочной перспективе отражает наши ожидания того, что факторы роста, связанные с реэкспортной деятельностью, обусловленной российским спросом, а также с притоком рабочей силы и капитала, продолжат ослабевать.

Мы ожидаем, что рост будет по-прежнему определяться преимущественно потреблением и частными инвестициями при поддержке устойчивых условий на рынке труда, роста реальных доходов на фоне замедляющейся инфляции и благоприятных кредитных условий, а также продолжения инвестиций в строительство и сферу услуг», - говорится в отчете S&P Global Ratings.

Агентство отмечает, что несмотря на рост международных резервов Армении, уязвимость платёжного баланса сохраняется - о чём свидетельствуют высокий дефицит счёта текущих операций и значительная чистая позиция по внешним обязательствам.

«Среднесрочная бюджетная политика Армении отражает курс на постепенную бюджетную консолидацию после более высоких дефицитов в 2024–2025 годах. 

Мы прогнозируем, что дефицит бюджета в среднем составит около 3,3% ВВП в 2026–2029 годах. Хотя бюджет на 2025 год предусматривал дефицит около 5,5% ВВП, фактический результат оказался чуть ниже 4% ВВП - главным образом вследствие недоисполнения запланированных капитальных расходов. С учётом этого бюджет на 2026 год ориентирован на более низкий дефицит - порядка 4,5% ВВП, исходя из предположения о реальном экономическом росте примерно на 5,5%.

Международные резервы Армении существенно укрепились в 2025 году, обеспечив важный буфер в условиях непредсказуемых внешних событий. Валовые международные резервы достигли рекордного уровня в $ 5,2 млрд в январе (18% ВВП) по сравнению с $ 3,3 млрд долларов годом ранее. Этот рост обусловлен сочетанием выпуска государственных еврооблигаций и покупки иностранной валюты Центральным банком при поддержке значительного притока финансовых и капитальных средств из-за рубежа.

Наличие данных резервных буферов должно позволить Центральному банку нивелировать риски, возникающие вследствие потенциально волатильного притока капитала в банковскую систему.

После периода низкой инфляции ценовое давление возобновилось: инфляция выросла до 3,8% в январе 2026 года по сравнению с 1,7% годом ранее. Ускорение инфляции было обусловлено ростом цен на продовольствие, а также увеличением расходов на транспорт и образование. Мы ожидаем, что по мере охлаждения экономической активности инфляция снизится до среднего уровня около 3,2% в 2026 году», - отчете S&P Global Ratings.

Читайте также: Предстоящие в Армении выборы станут «важным краткосрочным тестом».