газета "Ведомости" (Москва), 25.01.07

Рубен Варданян прекратил переговоры о продаже “Тройки Диалог”. Он заявил “Ведомостям”, что отказался от сделки ценой $2,5-3 млрд, чтобы попытаться создать российский финансовый дом мирового уровня с годовым доходом $1 млрд. Недавно от предложенных ВТБ $4 млрд отказался предправления “Ренессанс Капитала” Стивен Дженнингс. Это, впрочем, не помешало президенту ВТБ Андрею Костину объявить, что он ведет переговоры с обоими “отказниками”.

“Тройка Диалог” создана в 1991 г. Оборот в 2006 г. -$160 млрд, активы под управлением -$3,5 млрд. Активы на конец 2006 финансового года (заканчивается 30 сентября) -$2,4 млрд, собственный капитал -$288 млн, чистая прибыль -$200 млн. Владельцы группы -более 70 менеджеров во главе с Варданяном, доля которого -65%.

“Я принял решение [не продавать компанию] в воскресенье, -заявил Варданян в интервью "Ведомостям". -Мы подошли к той стадии, когда нужно было решить, продолжаем общение или нет (подписание документа, дающего покупателю право на term sheet и date room, соглашения по срокам и условиям сделки и детальное изучение покупаемой компании. -"Ведомости"). <...> Все консультанты говорили, что сделку надо делать, это предложение потрясающее. Мне захотелось всем доказать, что российский инвестиционный банк должен быть в России. Это такой вызов себе и всем”.

О том, что Варданян ищет покупателя на “Тройку”, на фондовом рынке заговорили прошлым летом, после того, как ее менеджеры выкупили 5% акций компании у последнего внешнего акционера -швейцарского фонда Hansa AG. Среди претендентов назывались (в порядке появления информации) J. P. Morgan, ВТБ и Credit Suisse. Варданян в декабре говорил “Ведомостям”, что рассматривает варианты “стратегических альянсов с крупнейшими российскими, европейскими, американскими, южно-африканскими и японскими банками”, а также консультируется с Goldman Sachs насчет возможного IPO “Тройки”. Он и позавчера не назвал компанию, с которой чуть было не подписал соглашение, как и других претендентов, ссылаясь на соглашение о конфиденциальности.

Ближе всех к сделке был швейцарский банк -несколько источников “Ведомостей” в конце декабря утверждали, что сделка по покупке 50% “Тройки” вот-вот будет подписана. Один из них уточнял, что переговоры с Варданяном вел Фаузи Кирияксаат: в прошлом году он перешел из J. P. Morgan в Credit Suisse и предложил сделку новому работодателю. Кирияксаат вчера отказался от комментариев. Представители Credit Suisse и J. P. Morgan вчера отказались обсуждать вопрос о том, вели ли банки переговоры о покупке “Тройки Диалог”.

Зато в интересе к “Тройке” признался президент ВТБ Андрей Костин. Вчера на экономическом форуме в Давосе он заявил, что банк ведет переговоры о возможном приобретении “Ренессанс Капитала” или “Тройки Диалог”. “Мы поддерживаем контакты с обеими компаниями, но не можем сказать, что какое-либо соглашение достигнуто или подписано”, -цитирует его Dow Jones. По словам Варданяна, переговоры с ВТБ велись, но дело не дошло даже до оценки бизнеса “Тройки”. ВТБ предлагал за “Ренессанс” $4 млрд, но в последний момент сделка сорвалась, утверждают знакомые с предложением госбанка источники “Ведомостей”. Представитель “Ренессанса” заявил, что инвестбанк не продается. Представитель ВТБ не стал комментировать заявления Костина и Варданяна.

Варданян в Давосе заявил агентству Reuters, что “Тройка” не планирует листинг и крупные сделки до президентских выборов 2008 г. Возможно, в этом дело, рассуждает гендиректор Национального рейтингового агентства Виктор Четвериков: “Варданян -политик, ему есть смысл дождаться итогов выборов, чтобы понять, как строить дальнейшую карьеру -как бизнесмен, политик или чиновник. А дешевле компания стоить точно не будет”.

Помимо стремления построить национальный инвестбанк Варданян объясняет свое решение верой в светлое будущее российского фондового рынка. Он вспоминает, что его прогнозы пятилетней давности о том, что “Тройка” будет приносить доход $300 млн и стоить $1,5 млрд, большинство называли “сумасшедшими”. “Мы вернемся к разговору о партнерстве -правда, через два-три года уже на другом уровне”, -обещает Варданян, когда доход “Тройки” вырастет до $1 млрд, а цена -до $10 млрд.

Инвестбанкиры озадачены заявлением Варданяна. Сумма, от которой он якобы отказался, им кажется завышенной, поставленная перед “Тройкой” цель -очень амбициозной, а некоторые и вовсе считают сериал вокруг “продажи” “Тройки” попыткой набить цену. Месяц назад итальянский UniCredit заплатил за “Атон” $424 млн -в четыре раза больше его собственного капитала и в восемь раз -прибыли. $2,5-3 млрд превышают капитал “Тройки” в 7-10 раз, а прибыль -в 12-15 раз. “Я бы [на месте Варданяна] за $2,5-3 млрд продал этот бизнес”, -признался президент Deutsche UFG Илья Щербович. Вместе с партнерами два года назад он уступил Объединенную финансовую группу Deutsche Bank. Он предупреждает, что инвестбанки вряд ли продолжат расти так же быстро, как в последние два года, а без сильного иностранного партнера возможности развития российского инвестбанка ограничены, ему трудно бороться за участие в крупных сделках. “Лучше синица в руках, чем журавль в небе”, -заключает Щербович. “Это мужественный поступок -отказаться от сделки при таких ценниках”, -говорит гендиректор “Атон-Брокера” Александр Кандель. Создание национального независимого инвестбанка было “голубой мечтой” его и других бывших владельцев “Атона” и у “Тройки” есть все предпосылки, чтобы ее осуществить, считает он.