В Goldman Sachs ожидают, что по итогам 2023 года американские домохозяйства впервые с 2018 года могут продать акций больше, чем купить.

Как передает RBC со ссылкой на Bloomberg, разница, согласно базовому сценарию, составит $750 млрд. Это максимум с 2008 года, когда объем нетто-продаж был более $800 млрд.

В инвестиционном банке пояснили, что снижению популярности акций способствуют высокая доходность на рынке облигаций из-за роста ставки и низкий уровень сбережений у населения. Одновременно, ужесточение денежно-кредитной политики негативно отражается на акциях и снижает их инвестиционную привлекательность.

Так, по итогам 2022 года, когда ФРС подняла ставку с почти околонулевого уровня до 4,25-4,5% годовых, индекс S&P 500 упал почти на 20%. Сейчас ставка находится уже на уровне 4,75-5%, при этом регулятор допускает ее дальнейший рост.

Американские домохозяйства были главными покупателями акций в период после кризиса 2008 года, когда в США действовала мягкая денежно-кредитная политика. Однако в 2022 году по мере роста ставки частные инвесторы стали более осторожны. И хотя домохозяйствам США до сих пор принадлежит 38% акций американских публичных компаний, инвесторы стали отказываться от идеи, что альтернативы этим инструментам нет, и начали уходить в другие классы активов.



Даже если доходность облигаций не будет расти или вовсе упадет к концу году, американские домохозяйства все равно станут нетто-продавцами акций, а не нетто-покупателями, уверены аналитики Goldman Sachs.

Согласно их пессимистичному прогнозу, по итогам года объем продаж акций частными инвесторами может на $1,1 трлн превысить объем покупок. Согласно оптимистичному прогнозу, который предполагает снижение доходности на долговом рынке и более высокий, чем ожидается, уровень сбережений, разница может составить $400 млрд.