Недавно на фондовой бирже «НАСДАК ОЭМЭКС Армения» прошел листинг шестой выпуск купонных облигаций крупнейшего производителя стройматериалов Армении, компании «Шен-Концерн», на сумму 1,5 млрд драмов, который пополнил обращающиеся на бирже четвертый и пятый выпуски. Произошло это на фоне существуюшего безразличия к армянскому рынку капитала. Об амбициях «Шен-Концерна» на рынке капитала Армении в интервью агентству Медиамакс и порталу Banks.am рассказал председатель совета директоров компании Самвел Бегларян

- Почему выпуск облигаций для компании предпочтительнее банковского кредита?

- Мы заинтересованы в развитии рынка капитала Армении, поскольку нацелены на проведение первичного публичного предложения акций (IPO). А для успешного проведения IPO стране необходимы «длинные деньги». Еще одним стимулом развития рынка капитала станут пенсионные реформы, в частности, внедрение с 2011г. добровольного накопительного компонента. Наша задача – начать работать с «длинными деньгами». Срок погашения последней эмиссии – 3 года, следующие выпуски наших облигаций будут обращаться дольше (4-5 лет).

Мы также очень заинтересованы, чтобы ценные бумаги “Шен-Концерн” получили широкое распространение среди бизнеса и населения. В ходе переговоров с “Банком ВТБ (Армения)” [банк приобрел весь шестой выпуск облигаций компании] я попросил, чтобы после операций репо наши ценные бумаги оказались в разных предприятиях, в страховых компаниях и у физических лиц. Помню, во время погашения нашего второго выпуска за получением сумм в нашу кассу обращалось много физических лиц, что очень радует.

- Несмотря на наблюдаемые в финансовой системе тенденции посткризисной стабилизации, доходность облигаций «Шен-Концерна» растет от выпуска к выпуску: доходность четвертого выпуска  составила 11%, пятого – 12,5%, шестого – 13%. Чем это обусловлено?

- Это обусловлено воздействием кризиса, и, как следствие, подорожанием денег. Доходность гособлигаций сегодня даже превышает 14%. Хочу, однако, заметить, что на рынке уже очевидно  удешевление кредитных ресурсов, и эта тенденция продолжится. Я начинаю замечать серьезную конкуренцию между банками: все находятся в активном поиске путей эффективного размещения средств.

- Примечательно, что весь шестой выпуск облигаций приобрел один институциональный инвестор – «Банк ВТБ (Армения)». Была ли достигнута предварительная договоренность с банком? 

- Нет, но к нам поступили предложения от нескольких банков, наиболее привлекательным из которых была заявка «Банка ВТБ (Армения)»: дело в том, что сумма, собранная в результате размещения облигаций, была нужна нам сразу и полностью и отмеченный банк удовлетворил эту потребность.

Привлеченные в результате размещения ресурсы будут направлены на реализацию крупного и беспрецедентного в нашем регионе проекта – добычу гипса и производство на его базе трех видов продуктов, которые еще не производились в Армении. Речь идет о производстве гипсоблоков, гипсокартона и гипсовой штукатурки. Завод будет работать исключительно на немецком оборудовании. Хотелось бы также отметить, что, в частности, гипсовая штукатурка революционирует процесс внутренней отделки помещений: она не будет наноситься вручную, а будет раздуваться по стенам при помощи специальных машин, что в несколько раз сократит процесс отделки. Завод строится в сотрудничестве с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) и начнет работать в середине 2012г.

- Кроме Армении ваша компания реализует свою продукцию в Грузии, где также готовится начать производственную деятельность. Расскажите о планах компании на грузинском рынке и о том, как «чувствует себя» армянский капитал  в соседней стране?

- В Грузии мы основали завод по производству клея для кафельных плиток Shen Georgia, который начнет работать в конце января 2011г. Инициатива построить завод в Грузии возникла тогда, когда мы узнали о намерениях одной из турецких компаний наладить в Грузии аналогичное производство и экспортировать свою продукцию, среди прочих стран, и в Армению.

Мы вовремя сориентировались и решили выйти на грузинский рынок раньше, построив завод, не имеющий аналога на территории Грузии. Данный проект мы реализуем в сотрудничестве с двумя партнерами, один из которых – грузинская компания, а другой – армянский застройщик ЗАО “Элит Груп”. Наша доля в заводе составляет 35%.

В числе рынков сбыта строящихся в Грузии и Армении заводов находится юг России, где активным ходом идет строительство олимпийских объектов.

Что касается бизнес-климата Грузии, то работать там дейстительно очень легко. Завод был построен очень быстро. Должен однако, отметить один настораживающий факт: там полностью отсутствует контроль за строительством и никто не следит, например, является ли строящееся здание сейсмостойким, или нет. Понятно, что это делается для исключения коррупции и бюрократии, однако такой стиль работы несет в себе большие риски.

- Из отчетностей «Шен Концерна» видно, что показатели компании еще уступают уровню 2008г., но уже значительно превысили показатели за 2009-ый. Как вы оцениваете финансовые результаты компании в 2010 году?

- В 2010-ом мы почти достигли показателей 2008-го. Годовая прибыль, по нашим подсчетам, составит около 300-350 млн драмов. В этом году мы ожидаем резкого роста прибыли с учетом значительного роста экспорта.

- Когда компания намерена провести IPO?

- Мы хотим сделать это тогда, когда товарооборот компании приблизится к $80 млн. По нашим подсчетам, это произойдет в 2015-16гг. С целью грамотной организации IPO мы уже работаем с ЕБРР.

- Как отразился на компании прошлогодний спад в строительном секторе и снижение спроса и цен на недвижимость?

- В результате кризиса наш товарооборот сократился на 30-40%. Тем не менее, в пассивизации рынка я вижу ряд положительных сторон, поскольку рынок покинуло множество недобросовестных застройщиков. В результате кризиса на рынке осталось 3-4 серьезных девелопера.

В настоящее время наблюдается активное восстановление спроса на недвижимость и строительство снова растет. Сейчас есть ожидания удешевления денег, и средства вновь начнут активно вкладываться в недвижимость.