В 2008 г. курс доллара вырастет, считают 33 из 38 валютных аналитиков, опрошенных Bloomberg

Ведомости, 04.12.2007

Согласно прогнозу курс доллара к евро в конце 2008 г. составит $1,4 (это медианный показатель: половина значений выше, половина - ниже него). Это предполагает 5%-ный рост ко вчерашнему курсу $1,4658/евро и 7% - к минимуму $1,4967/евро, достигнутому 23 ноября.

В этом году евро подорожал к доллару на 11%, фунт стерлингов - на 5,3%. Особенно быстро доллар падал осенью из-за кредитного кризиса в США и снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС) с 5,25% до 4,5%. В последние дни курс стабилизировался.

В 2008 г. доллар отыграет часть потерь, считают 33 из 38 аналитиков. Прежде всего - к евро и фунту, уверен аналитик Morgan Stanley Стивен Джен; к концу 2008 г. евро будет стоить $1,35.

Поможет доллару сокращение двойного дефицита - бюджета и счета текущих операций США, считает он. Бюджетный дефицит в 2007 финансовом году (завершился в сентябре) сократился в 2,5 раза с пика 2004 г. Дефицит счета текущих операций, рассчитываемого поквартально, уменьшается с конца 2006 г. Торговый дефицит, составляющий основную его часть, в сентябре был $56,5 млрд против рекордных $67,6 млрд в августе 2006 г. Благодаря падению доллара экспорт США растет рекордными темпами семь месяцев подряд.

Последний раз два дефицита одновременно сокращались в 1995 г. Тогда курс доллара к корзине валют стран - основных торговых партнеров (рассчитывает ФРС) вырос на 8%.

Евро в 2008 г. подешевеет до $1,4, считают в Deutsche Bank. Сокращение торгового дефицита поддержит доллар, говорится в докладе директора по глобальным исследованиям Goldman Sachs Джима О’Нила, правда, не ко всем валютам. Основной ставкой года О’Нил считает покупку валют Малайзии, Сингапура и Тайваня против доллара: в борьбе с инфляцией их центробанки позволят валютам укрепляться. Среди его ставок есть и рубль.

Оставшиеся в меньшинстве, включая Citigroup и Merrill Lynch, ждут, что через год евро будет стоить не менее $1,47. Даже если дефицит счета текущих операций сократится, США при снижающихся процентных ставках все равно будет сложно его финансировать за счет иностранных инвестиций, цитирует Bloomberg Грега Андерсона из ABN Amro; его прогноз - $1,53/евро.

Обвал доллара уже сменялся ростом. В декабре 2004 г. его курс падал ниже $1,3/евро, потом - $1,364/евро, а в 2005 г. вырос на 12,7%. Но тогда ФРС увеличивала ставки, повышая привлекательность долларовых активов. Сейчас снижение ставок может оживить экономику: с четверга, когда глава ФРС Бен Бернанке намекнул на снижение ставок, доллар прибавил 1,2%.

Доллар недооценен, показывают расчеты ОЭСР. Во Франции на $1 можно купить товаров и услуг, которые в США будут стоить $0,8. Доллар не был так недооценен с 1995 г. и такой дисбаланс долго не сохраняется, отмечает О’Нил.